方正證券:行情如“雞肋” 5 月難現波瀾

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面對大盤方向性選擇,以及市場繼續存在的不確定性,操作上,控倉位,多觀察,短期可逢低關註國企殼資源、食品飲料、醫藥及底部量能釋放股,回避高價題材股,逢高減持前期漲幅過高股。

方正證券:行情如台中產後之家“雞肋” 5 月難現波瀾

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A 股市場分析

上周五市場反復台中產後照護推薦震蕩,最終大盤以下跌 7.27 點收盤,跌幅為 0.25%,報收於 2938.32 點。當日,兩市總成交量為 3664 億,較上一交易日減少 650 億元。收盤時,兩市共 24 隻股票漲停,3 隻跌停,跌幅超過大盤跌幅的個股占當日開市傢數的 49.47%。從各板塊的表現來看,上周五上漲與下跌的板塊基本參半,其中漲幅居前的主要有日用化工、釀酒、稀土永磁、黃金概念、傢電、新能源汽車、有色、供氣供熱、電力、公共交通、食品飲料、通用機械等;而跌幅居前的板塊主要有量子信息、軟件服務、創業板指、環保、核電、銀行、多元金融、虛擬現實、一帶一路、證券、裝飾園林等。

上周五是市場中陽線的最佳擊發點,但最終事與願違,市場依舊縮量整理,並未出現我們期待的中陽線。節後第一個交易日是市場中陽線的次佳擊發點,市場能否出現這種走勢我們也不得而知。上一交易日的分析中我們提到瞭 4 月底將召開政治局會議,我們對會議也充滿瞭期待。從會議的最終情況來看,應該是超預期的,首先會議強調瞭經濟下行壓力仍大,這說明瞭刺激性政策不會貿然退出,甚至可能加碼,因此本輪經濟的反彈大概率還將持續。另外政治局會議在各重點領域闡述中的排序是股市、匯市、就業、物價、國企,其中股市放在的首位。股市被重點提及原本少見,放在首位更是少見,凸顯瞭股市對中國經濟轉型的重要性,凸顯瞭管理層發展直接融資的意圖,因此我們對後市不能過於悲觀,未來中國的資本市場將在中國經濟舞臺中扮演非常重要的角色。但是政治局會議對股市闡述的原話是 要保持股市健康發展,加強市場監管,保護投資者權益 ,這句話也比較意味深長,這可能也是我們所期待的中陽線尚未出現的重要原因,未來我們可能需要習慣 A 股市場波瀾不驚的走勢,精選個股,立足結構、立足價值可能將是未來很長一段時間行之有效的操作策略。

操作策台中月子中心評比

美聯儲議息會議保持美元利率不變,但措辭較為鴿派,市場預期美聯儲加息繼續後延至 9 月概率大,美元繼續走低,石油等大宗商品價格走勢強勁; 黑色期貨 狂潮來襲,相關板塊的股票一度受到提振,監管層下多道金牌抑制投機,熱度依舊不減,但相關板塊的股票卻受到拖累;面對 8700 億逆回購到期,央行沉著應對,沒有降準,通過先放後收穩定資金利率;債券市場 黑天鵝 事件不斷,無形之手維穩大盤。 五一 之前,A 股市場面對多重因素幹擾,持續低迷依舊,但大盤台中產後月子在 60 日線得到支撐。

最終,上周大盤以下挫 0.71%收盤,創業板上漲 0.09%,兩市總成交量較前一周減少約 29.33%,這表明市場持續低迷,場外資金繼續觀望,場內資金活躍度降低,市場 圍城 效應較低,市場情緒低迷,市場信心嚴重匱乏。

量能萎縮較快,場內繼續存量博弈,多空力度都很弱,形成典型的 雞肋 效應,多頭在不斷耗盡,空頭打擊力度也不足,每日盤中窄幅震蕩成習慣,但市場的重心卻小步下移,個股追高易套,殺跌易損,市場沒有賺錢效應,資金無所適從,人氣已是渙散,市場熱點頻繁轉換,但多為幾分鐘熱度,可持續性較低;本周漲幅表現較好的為煤炭、銀行、食品飲料、黃金、稀土、充電樁等,典型的防禦性特征,跌幅居前台中月子中心收費的為軟件開發、互聯網、券商、虛擬現實、物聯網、智能制造、電子、信息技術、量子通信等。

量能萎縮,情緒低迷,重心下移, 二八 輪換,是上周盤面主要特征。

從技術上看,上周大盤低開,盤中不斷窄幅震蕩,小步抵抗式下跌,並呈價跌量縮態勢,5 周均線反壓,10 周均線支撐,市場重心下移,60 日均線不斷受到考驗,上有壓力,下有支撐,大盤可運行區間愈來愈窄,面臨方向性選擇;日線技術指標顯示,周五大盤呈價跌量縮態勢,滬市成交量則再呈地量,5 日均線對大盤形成反壓,60 日均線上行,量價關系顯示,大盤盤中將考驗 60 日均線支撐,但下跌中量的不斷萎縮,預示市場殺跌動力不足,短線大盤又有反抽要求,若量能不能有效釋放,反抽空間有限;分時圖技術指標顯示,大盤已步入三角形整理末端,面臨方向選擇。綜合技術分析,我們認為,無論是量能,還是運行周期,大盤都將面臨方向性選擇,60 日均線成為後市運行的關鍵性點位,破則加速下行,有效獲得支撐,則再度反彈。

盡管大宗商品價格持續回升,帶動 4 月主要原材料價格環比大幅上漲 2.3,但新訂單、新出口訂單環比分別回落 0.4 與 0.1,內需與外需重新回落,拖累當月生產環比回落 0.1,4 月 PMI 環比回落 0.1,雖仍處於擴張區間,但驗證瞭我們有關 3 月經濟回暖有其季節性與時效性判斷,尤其是原材料庫存、采購量環比分別回落 0.8 與 1.6,表明企業主動投資性補庫存不強。4 月非制造業 PMI 環比回落 0.3,雖處於擴張區,但新訂單環比下降 2.1,且處於收縮區。我們認為,國內經濟保持穩定,但穩定的內生式動力不足,轉型仍任重道遠,貨幣政策卻又因經濟穩定而難以釋放。

近期,A 股量能不斷地萎縮,地量卻又未現,上漲沒有可持續動力,下跌有無形之手護盤,市場沒有賺錢效應,極弱難返,已成 雞肋 ,食之無味,棄之可惜,多頭在不斷耗盡,空頭打擊也不足,大盤每日圍繞前一交易日收盤點位窄幅震蕩,但市場的重心在悄然小步下移,典型的 溫水煮蛤蟆 式下跌,上有壓力,下有支撐,大盤可運行區間愈來愈窄,市場患上利好麻木癥,題材對個股走勢刺激力度愈來愈低,對利空則呈放大效應,典型的存量博弈中後期特征。

目前,大盤已在 4 月 20 日的 K 線下影線下方,窄幅縮量運行達 7 個交易日,無論是技術面要求,還是運行時間周期,都將面臨方向性選擇。市場重心在不斷下移,考驗 60 日均線支撐已勢在必行,在市場維系存量博弈,賺錢效應較低之際,須謹慎久盤必跌,除非 60 日線獲得有效支撐,量能重新釋放,消息面與政策面利好呈現。我們統計,5 月行情隨行就市,在熊市行情中,5 月行情下跌概率遠大於上漲,在牛市行情中,5 月上漲概率遠大於下跌,但波動較大,月 K 線多數留下長上影線。

貨幣政策難釋放,技術整理時空不充分,以時間換空間的時點未到,市場中長期持倉成本依舊較高。

面對到來的大盤方向性選擇,以及市場繼續存在的不確定性,操作上,控倉位,多觀察,短期可逢低關註國企殼資源、食品飲料、醫藥及底部量能釋放股,回避高價題材股,逢高減持前期漲幅過高股。
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